35. Справедливая стоимость финансовых инструментов

Справедливая стоимость — это сумма, на которую можно обменять актив или посредством которой можно урегулировать обязательство при совершении сделки на рыночных условиях между хорошо осведомленными, независимыми сторонами, действующими на добровольной основе.

Группа использует следующую иерархию для определения и раскрытия справедливой стоимости финансовых инструментов в зависимости от методик оценки:

• уровень 1: котируемые (нескорректированные) цены на активных рынках для идентичных активов и обязательств;
• уровень 2: методики, в которых все вводные данные, существенно влияющие на справедливую стоимость, являются прямо или косвенно наблюдаемыми на открытом рынке; и
• уровень 3: методики, в которых используются вводные данные, существенно влияющие на справедливую стоимость, не основывающиеся на данных, наблюдаемых на открытом рынке.

В таблицах ниже представлен анализ финансовых инструментов, отраженных в отчетности по справедливой стоимости, в разрезе уровней иерархии оценки:

По состоянию на 31 декабря 2012 года:

По состоянию на 31 декабря 2011 год:

Финансовые инструменты, отнесенные к уровню 2 иерархии оценки справедливой стоимости, включают долговые ценные бумаги первоклассных заемщиков, не торгуемые на активном рынке. Справедливая стоимость этих ценных бумаг была определена с использованием методик, в которых все вводные данные, оказывающие существенное влияние на справедливую стоимость, являются наблюдаемыми на активном рынке. В качестве вводных данных для модели оценки были использованы характеристики сравнимых финансовых инструментов, активно торгуемых на рынке.

В таблице ниже представлена сверка входящих и исходящих остатков финансовых активов и обязательств, отнесенных к Уровню 3 иерархии оценки по справедливой стоимости по состоянию на 31 декабря 2012 года:

Переводы финансовых активов и обязательств за 2012 год из 3-го уровня в сумме 3,5 миллиарда рублей произошли в связи с получением Группой контроля над строительной компанией.

За год, закончившийся 31 декабря 2012 года, доходы от финансовых активов Уровня 3, отраженные в отчете о прибылях и убытках, в размере 1,8 миллиарда рублей являются нереализованными.

Представленные в таблице выше доходы, отраженные на счетах прибылей и убытков, по торговым ценным бумагам отражаются в отчете о прибылях и убытках в составе статьи «Доходы за вычетом расходов по операциям с торговыми ценными бумагами».

Представленные в таблице выше доходы, отраженные на счетах прибылей и убытков, по ценным бумагам, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков, отражаются в отчете о прибылях и убытках в составе статьи «Расходы за вычетом доходов по операциям с ценными бумагами, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков».

Представленные в таблице выше доходы, отраженные на счетах прибылей и убытков по производным финансовым инструментам, отражаются в отчете о прибылях и убытках в составе статьи «Доходы за вычетом расходов по операциям с прочими производными финансовыми инструментами».

Оценка имеющихся в наличии для продажи акций фондовой биржи в размере 13,7 миллиарда рублей с использованием методов оценки, которые основываются на информации, не наблюдаемой на рынке

Группа определяет справедливую стоимость инвестиций на основании модели оценки дисконтированных денежных потоков с использованием следующих основных допущений: тип средневзвешенной стоимости капитала (WACC) и ожидаемые будущие денежные потоки от операционной деятельности.

При увеличении / снижении WACC, применяемой Группой в модели оценки, на 1% текущая стоимость финансового инструмента уменьшится на 1,2 миллиарда рублей / увеличится на 1,4 миллиарда рублей.

Оценка инвестиций в ассоциированные компании инновационной отрасли в размере 4,4 миллиарда рублей, переоцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток, с использованием методов оценки, которые основываются на информации, не наблюдаемой на рынке

Справедливая стоимость инвестиций в ассоциированную компанию была определена на основании модели оценки дисконтированных денежных потоков с использованием следующих основных допущений: средневзвешенная стоимость капитала (WACC), объемы производства, цены реализации готовой продукции (в частности, кристаллический поликремний), себестоимость производства готовой продукции. При определении цены реализации готовой продукции Группа использовала текущие рыночные цены и прогнозы аналитических компаний. Оценочная величина средневзвешенной стоимости капитала (WACC) по состоянию на 31 декабря 2012 года составила 18,38%.

При увеличении/снижении WACC, применяемой Группой в модели оценки, на 1% балансовая стоимость финансового инструмента уменьшится на 0,3 миллиарда рублей/увеличится на 0,3 миллиарда рублей.

Оценка инвестиций в акции компании, владеющей офисной недвижимостью, в размере 3,1 миллиарда рублей с использованием методов оценки, которые основываются на информации, не наблюдаемой на рынке

Справедливая стоимость инвестиций была определена Группой на основании модели оценки дисконтированных денежных потоков с использованием следующих основных допущений: тип средневзвешенной стоимости капитала (WACC) и доходность при выходе (CapRate), основанная на прогнозах стоимости недвижимости.

При увеличении/снижении ставки дисконтирования, применяемой Группой в модели оценки, на 1% балансовая стоимость финансового инструмента уменьшится на 0,1 миллиарда рублей/увеличится на 0,1 миллиарда рублей. При увеличении/снижении ожидаемого уровня доходности при выходе (CapRate), применяемого Группой в модели оценки, на 1%, балансовая стоимость финансового инструмента уменьшится на 0,3 миллиарда рублей/увеличится на 0,3 миллиарда рублей.

Оценка инвестиций в паи фонда прямых инвестиций, в размере 1,6 миллиарда рублей, имеющиеся в наличии для продажи, с использованием методов оценки, которые основываются на информации, не наблюдаемой на рынке

Справедливая стоимость инвестиций была определена Группой на основе модели оценки дисконтированных денежных потоков с использованием следующих основных допущений: тип средневзвешенной стоимости капитала (WACC) и гарантированной доходности при выходе. Гарантированная доходность не привязана к рыночным факторам, поэтому оказывает несущественное влияние на стоимость инструмента.

При увеличении / снижении ставки дисконтирования, применяемой Группой в модели оценки, на 1% балансовая стоимость финансового инструмента уменьшится на 0,03 миллиарда рублей/увеличится на 0,03 миллиарда рублей.

Оценка валютных деривативов в размере 19,8 миллиарда рублей с использованием методов оценки, которые основываются на информации, не наблюдаемой на рынке

В качестве входящих данных для оценки справедливой стоимости производных инструментов с иностранной валютой была выбрана доходность к погашению по еврооблигациям Республики Беларусь в долларах США (7,44%). Обязательства в белорусских рублях были оценены по отношению к преобладающим процентным ставкам привлечения ресурсов в белорусских рублях на отчетную дату (37,0%). В случае если процентные ставки для обязательств в белорусских рублях снизятся на 1000 базисных пунктов, балансовая стоимость финансовых производных будет на 3,1% ниже.

В таблице ниже представлена сверка входящих и исходящих остатков финансовых активов и обязательств, отнесенных к Уровню 3 иерархии оценки по справедливой стоимости, по состоянию на 31 декабря 2011 года:

За год, закончившийся 31 декабря 2011 года, доходы от финансовых активов Уровня 3, отраженные в отчете о прибылях и убытках, в размере 21,4 миллиарда рублей являются нереализованными. За год, закончившийся 31 декабря 2011 года, все доходы от финансовых активов Уровня 3, отраженные в отчете о совокупных доходах, являются нереализованными.

Представленные в таблице выше доходы, отраженные на счетах прибылей и убытков, по ценным бумагам, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков, отражаются в отчете о прибылях и убытках в составе статьи «Расходы за вычетом доходов по операциям с ценными бумагами, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков».

Представленные в таблице выше доходы, отраженные на счетах прибылей и убытков, по инвестиционным ценным бумагам, имеющимся в наличии для продажи, отражаются в отчете о прибылях и убытках в составе статьи «Доходы за вычетом расходов по операциям с инвестиционными ценными бумагами, имеющимися в наличии для продажи».

Представленные в таблице выше доходы, отраженные на счетах прибылей и убытков, по производным финансовым инструментам отражаются в отчете о прибылях и убытках в составе статьи «Доходы за вычетом расходов по операциям с прочими производными финансовыми инструментами».

Инвестиции в акции компании, ведущей строительный бизнес, в размере 3,6 миллиарда рублей, переоцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток с использованием методов оценки, которые основываются на информации, не наблюдаемой на рынке

Группа определяет справедливую стоимость инвестиций на основании модели оценки дисконтированных денежных потоков с использованием следующих основных допущений: тип средневзвешенной стоимости капитала (WACC) и объем строительства жилых помещений и гостиничных комплексов, сроки строительства и последующей продажи, цены реализации и себестоимость строительства 1 квадратного метра жилых помещений, стоимость номера в отеле.

При определении стоимости реализации 1 квадратного метра жилых помещений и стоимости номера в отеле Группа использовала сопоставимые аналоги и оценку ежегодного увеличения цен продажи. По состоянию на 31 декабря 2011 года оцененная средневзвешенная стоимость капитала, используемая Группой, составила 17,02%.

При увеличении/снижении WACC, применяемой Группой в модели оценки, на 1% текущая стоимость финансового инструмента уменьшится на 0,3 миллиарда рублей / увеличится на 0,3 миллиарда рублей.

Оценка имеющихся в наличии для продажи акций фондовой биржи в размере 13,2 миллиарда рублей с использованием методов оценки, которые основываются на информации, не наблюдаемой на рынке

Группа определяет справедливую стоимость инвестиций на основании модели оценки дисконтированных денежных потоков с использованием следующих основных допущений: тип средневзвешенной стоимости капитала (WACC) и ожидаемые будущие денежные потоки от операционной деятельности.

При увеличении/снижении WACC, применяемой Группой в модели оценки, на 1%, текущая стоимость финансового инструмента уменьшится на 1,1 миллиарда рублей / увеличится на 0,9 миллиарда рублей.

Оценка форвардных контрактов на иностранную валюту и драгоценные металлы в размере 20,1 миллиарда рублей с использованием методов оценки, которые основываются на информации, не наблюдаемой на рынке

Оценка справедливой стоимости форвардных контрактов на иностранную валюту и драгоценные металлы основана на модели паритета процентных ставок с использованием ставок, преобладающих на рынке Республики Беларусь и других международных рынках со схожими условиями ведения бизнеса.

Входящими данными для модели оценки форвардных контрактов на иностранную валюту служат котировки кредитных дефолтных свопов в отношении государств с таким же кредитным рейтингом, как у Республики Беларусь (10,2%).

Требования по контрактам с драгоценными металлами оцениваются по ставке привлечения драгоценных металлов в депозиты в обезличенной форме (6%).

Обязательства в белорусских рублях оцениваются по преобладающим на рынке ставкам привлечения средств в Белорусских рублях по состоянию на отчетную дату (57,9%).

При снижении / увеличении ставки привлечения белорусских рублей, применяемой Группой в модели оценки, на 10 п.п. балансовая стоимость валютных производных финансовых инструментов уменьшится на 2,7% / увеличится на 2,2%.

Оценка опциона «пут» на некотируемые акции розничной торговой компании в размере 1,2 миллиарда рублей с использованием методов оценки, которые основываются на информации, не наблюдаемой на рынке

Справедливая стоимость опциона определяется с применением модели Блэка-Шоулза. Исходными данными для модели оценки являются: текущая стоимость акций, их историческая волатильность, цена исполнния опциона и безрисковая рыночная процентная ставка, при этом цена акций является основным исходным параметром.

Справедливая стоимость акций по состоянию на 31 декабря 2011 года была определена на основе метода дисконтированных денежных потоков и составила 9,1 миллиарда рублей. При увеличении / снижении оценки стоимости акций, применяемой Группой в модели оценки, на 1% текущая стоимость финансового инструмента уменьшится 0,02 миллиарда рублей / увеличится на 0,02 миллиарда рублей.

Оценка опциона «пут/колл» на акции в размере 2,6 миллиарда рублей с использованием методов оценки, которые основываются на информации, не наблюдаемой на рынке

Справедливая стоимость опциона определяется с применением модели Блэка — Шоулза. Исходными данными для модели оценки являются: волатильность стоимости акций аналогичных компаний, свободно обращающихся на открытом рынке, оценка стоимости акций с применением модели дисконтированных денежных потоков и безрисковая рыночная процентная ставка.

Справедливая стоимость финансовых активов представлена в таблице ниже:

Справедливая стоимость финансовых обязательств представлена в таблице ниже:

Финансовые инструменты, отражаемые по справедливой стоимости

Торговые ценные бумаги, прочие активы, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков, производные финансовые инструменты и финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи, учитываются в консолидированном отчете о финансовом положении по справедливой стоимости.

Денежные средства и их эквиваленты отражаются по амортизированной стоимости, которая приблизительно равна их текущей справедливой стоимости.

Учетная политика Группы по отражению финансовых инструментов, учитываемых по справедливой стоимости, приведена в Примечании 3.

Кредиты и дебиторская задолженность, отражаемые по амортизированной стоимости

Справедливая стоимость инструментов с плавающей процентной ставкой, как правило, равна их текущей стоимости. При существенных изменениях рыночной ситуации процентные ставки по кредитам клиентам и средствам в других банках, предоставленных под фиксированную процентную ставку, могут быть пересмотрены. Как следствие, процентные ставки по кредитам, выданным незадолго до отчетной даты, существенно не отличаются от действующих процентных ставок для новых инструментов с аналогичным кредитным риском и аналогичным сроком до погашения. В случае если, по оценке Группы, ставки по ранее выданным кредитам значительно отличаются от действующих на отчетную дату ставок по аналогичным инструментам, определяется оценочная справедливая стоимость таких кредитов. Оценка основывается на методе дисконтированных денежных потоков с применением действующих процентных ставок для новых инструментов с аналогичным кредитным риском и аналогичным сроком до погашения. Используемые ставки дисконтирования зависят от валюты, срока погашения инструмента и кредитного риска контрагента.

Анализ контрактных процентных ставок по кредитам и авансам клиентам и средствам в других банках, действовавших на 31 декабря 2012 года и 31 декабря 2011 года, представлен ниже:

Оценочная справедливая стоимость прочих финансовых активов, включая дебиторскую задолженность по торговым и хозяйственным операциям, равна их амортизированной стоимости, учитывая краткосрочный характер этих активов.

Обязательства, отражаемые по амортизированной стоимости

Оценочная справедливая стоимость данных обязательств основывается на рыночных ценах, в случае наличия таковых. Оценочная справедливая стоимость инструментов с фиксированной процентной ставкой и установленным сроком погашения, не имеющих рыночной цены, основывается на дисконтированных денежных потоках с применением процентных ставок для новых инструментов с аналогичным кредитным риском и аналогичным сроком погашения. Справедливая стоимость обязательств, погашаемых по требованию или при заблаговременном уведомлении («обязательства, подлежащие погашению по требованию»), рассчитывается как сумма к выплате по требованию, дисконтированная от первой даты потенциального предъявления требования о погашении обязательства. Используемые ставки дисконтирования соответствуют от кредитному риску Группы, а также от валюты и срока погашения инструмента и варьируются от 0,0 до 13,3% годовых (2011 год: от 0,1 до 17,0% годовых).

Производные финансовые инструменты

Все производные финансовые инструменты учитываются по справедливой стоимости как активы, если справедливая стоимость данных инструментов является положительной, и как обязательства, если справедливая стоимость является отрицательной. См. Примечание 34.

Инструменты:

• Перечень сокращений
• Глоссарий

• Контактная информация
• На сайт Сбербанка